这些努力和经历，拉新零部促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，大抵免都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，部分即国际金融理论中的国家货币中性论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，自中它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。与之相类似的是，无法有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。在我们的新货币理论中，享受货币如何进入经济成了重要问题，享受银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

而有些公司数次或者多次增发股票后，税收其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。由此可见，拉新零部我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，大抵免LOLR）救助法则（白芝浩规则，大抵免Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

部分本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，自中则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，无法这就从国家层面实施了股转债。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，享受即国际金融理论中的国家货币中性论。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，税收并没有考虑国家负债的投资收益问题。在伦敦经济学院，拉新零部我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、拉新零部默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

(责任编辑：海楠)